Рынок акций

По итогам недели Индекс МосБиржи продолжил восстановление, прибавив 2,6% за неделю и закрывшись на отметке 2 226 пунктов. Это уже вторая неделя подряд, которая завершается в плюсе после длительного падения. Ключевую поддержку индексу оказывают плавное ослабление рубля и недавнее снижение ключевой ставки Банком России до 14%, которое стало неожиданностью для большинства участников рынка. Важным драйвером недели также стали сильные корпоративные отчеты. При этом на геополитической арене ситуация остается неопределенной, что сдерживает более уверенный рост.

Нефтяные котировки на неделе демонстрировали повышенную волатильность. В начале недели цены резко снижались, однако к концу недели восстановились на фоне сохраняющейся напряженности между США и Ираном. На момент закрытия недели Brent торговалась на уровне 90 долларов за баррель. Также, 2 августа состоялось заседание ОПЕК+, на котором семь стран — участниц добровольных сокращений приняли решение увеличить квоты на добычу нефти на сентябрь на 188 тыс. баррелей в сутки. Саудовская Аравия и Россия смогут нарастить добычу на 62 тыс. баррелей в сутки каждая — до 10,478 млн б/с и 9,949 млн б/с соответственно. Этим решением альянс завершил возврат на рынок объемов, сокращенных ранее в рамках второго этапа добровольных ограничений суммарно на 1,65 млн баррелей в сутки. Таким образом, до конца 2026 года для всех стран-участниц альянса будут действовать ранее утвержденные квоты без каких-либо обременений, а общий разрешенный уровень добычи альянса составит 36,206 млн баррелей в сутки.

Инфляционная статистика, опубликованная Росстатом, дала неоднозначные сигналы. С 21 по 27 июля рост потребительских цен резко замедлился до 0,04% с 0,17% неделей ранее. Основной причиной спада стало замедление роста цен на бензин. Однако годовая инфляция продолжила ускоряться — до 5,95% с 5,84%. При этом инфляционные ожидания населения в июле подскочили до 14,7% с 12,4% в июне, что является максимумом за последние годы. Наблюдаемая инфляция также выросла до 15,1%. Банк России после снижения ставки повысил прогноз по инфляции на 2026 год до 6–7%. Запрет на экспорт бензина из РФ, по заявлению вице-премьера Александра Новака, будет продлен до конца года.

Геополитический фон остается неопределенным. На прошлой неделе послы ЕС согласовали 21-й пакет антироссийских санкций в урезанном виде, однако рынок воспринял это без новых шоков. Основное внимание инвесторов сейчас сосредоточено на внутренних факторах: денежно-кредитной политике, корпоративных отчетностях и динамике рубля.

Таким образом, неделя завершилась вторым подряд ростом индекса. Поддержку оказали сильные корпоративные отчеты, дешевизна акций и ослабление рубля. Со стороны нефтяного рынка решение ОПЕК+ о завершении добровольных сокращений пока не оказало значительного давления на котировки — они сохраняются вблизи 90 долларов, однако завершение ограничений создает предпосылки для роста предложения в среднесрочной перспективе. Однако фундаментальные риски — высокая годовая инфляция, растущие инфляционные ожидания и неопределенность на внешнем контуре — сохраняются. Для устойчивого восстановления рынку потребуется больше определенности на геополитической арене и подтверждение замедления инфляции в годовом выражении.

Корпоративные новости

Эталон

“Эталон” опубликовал операционные результаты по итогам 2 квартала 2026 года. Во 2 квартале объем продаж составил 118 тыс. кв. м (рост на 14% г/г), общей стоимостью 23,2 млрд руб., что на 7% ниже результата прошлого года. Снижение произошло за счет существенного объема коммерческих объектов и непрофильных активов в структуре продаж. При этом денежные поступления составили 23,7 млрд руб., что на 10% выше результата прошлого года. Поступления от реализации жилой и коммерческой недвижимости, за вычетом непрофильных активов, составили 22 млрд руб. (рост на 2% г/г). Рост связан с увеличением доли 100%-х оплат и ипотеки в продажах до 70%, а также с поступлениями по ранее заключенным договорам. Средняя цена реализации жилья выросла на 6% г.г, до 305 тыс. руб. за кв. м. Компания ввела в эксплуатацию 90,3 тыс. кв. м недвижимости, из них 73% в Москве.

По итогам полугодия объем реализации составил 208 тыс. кв. м или 47,9 млрд руб., включая непрофильные активы. Денежные поступления выросли на 27% г/г, до 50,3 млрд руб., с учетом реализации непрофильных активов. Поступления от реализации жилья и коммерческой недвижимости увеличились на 23% г/г, до 48,6 млрд руб. Средняя цена продажи жилой недвижимости увеличилась на 7% г/г, до 321 тыс. руб. за кв. м. Объем ввода в эксплуатацию вырос в 2 раза, до 326,8 тыс. кв. м.

Норникель

“Норильский никель” представил производственные и финансовые результаты за 1 полугодие 2026 года. Касаемо производственных результатов, во 2 квартале производство никеля увеличилось на 4% кв./кв., до 43 тыс. тонн. Тем не менее, по итогам 1 полугодия объем производства никеля снизился на 2% г/г, до 85 тыс. тонн, в связи с проведением ремонтов и эффектом более высокой базы.

Производство меди во 2 квартале увеличилось на 6% кв./кв. и составило 104 тыс. тонн. По итогам 1 полугодия отмечается снижение на 5% г/г, до 203 тыс. тонн, что также отчасти обусловлено более высокой базой прошлого года и проведением ремонтов.

Производство платины во 2 квартале увеличилось до 145 тыс. унций (рост на 7% кв./кв.), а палладия, напротив, снизилось до 590 тыс. унций (снижение на 3% кв./кв.). По итогам полугодия производство палладия снизилось на 14% г/г, до 1 199 тыс. унций, и на 16% г/г, до 281 тыс. унций платины. Снижение произошло по тем же причинам.

Также “Норникель” подтвердил прогноз на 2026 год, предполагающий выпуск 193–203 тыс. тонн никеля и 336–356 тыс. тонн меди. Производство палладия ожидается на уровне 2 415 – 2 465 тыс. унций, платины — 616–636 тыс. унций, что в среднем на 11% ниже результата 2025 года, по платине — на 6% меньше, чем в 2025 году.

Касаемо финансовых результатов, выручка по МСФО по итогам полугодия выросла до 8,3 млрд долларов (рост на 28% г/г) вследствие улучшения ценовой конъюнктуры рынка. Показатель EBITDA увеличился на 50% г/г, до 3,9 млрд долларов. Рентабельность EBITDA составила 47%. Чистая прибыль увеличилась в 2 раза г/г, до 2 млрд долларов. Свободный денежный поток снизился до 1,2 млрд долларов (снижение на 20% г/г), что связано с ростом чистого оборотного капитала и капитальных вложений. Скорректированный свободный денежный поток составил 0,2 млрд долларов. (рост на 8% г/г).

Татнефть

“Татнефть” представила отчет по РСБУ по итогам 1 полугодия 2026 года. Выручка по итогам полугодия увеличилась на 20,8% г/г, до 814,1 млрд руб. Валовая прибыль выросла вдвое и составила 281,2 млрд руб. При этом чистая прибыль составила 152,98 млрд руб., что в 2,3 раза больше г/г.

“Татнефть” платит промежуточные дивиденды, исходя из прибыли по РСБУ. При коэффициенте выплаты 50% по итогам 1 полугодия дивиденды ожидается в размере 33 руб. на одну акцию (дивдоходность порядка 7%). Отчетность Татнефти по МСФО, отражающая полную картину в компании, ожидается в конце августа.

ВТБ

“ВТБ” представил нейтральные финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2026 года. Чистые процентные доходы во 2 квартале увеличились в 2,2 раза г/г, до 208,8 млрд руб., при этом в 1 полугодии показатель увеличился в 2,8 раза и составил 405,6 млрд руб. Чистая процентная маржа во 2 квартале составила 2,6% против 1,2% годом ранее. Показатель по итогам 1 полугодия составил 2,6% против 0,9% годом ранее. По итогам 2 квартала чистые комиссионные доходы увеличились на 31,3% г/г, до 95,7 млрд руб. В 1 полугодии показатель вырос 20,7% г/г, до 175,8 млрд руб. Тем не менее, чистая прибыль во 2 квартале снизилась на 33,6% г/г, до 92,6 млрд руб. По итогам 1 полугодия чистая прибыль составила 225,2 млрд руб. (снижение на 20% г/г).

Газпром

“Газпром” опубликовал финансовую отчетность по РСБУ за 1 полугодие 2026 года. Выручка по итогам полугодия составила 3,1 трлн руб. (рост на 2,6% г/г). Валовая прибыль достигла 1,08 трлн руб. (рост на 14,8% г/г). Чистая прибыль составила 78,3 млрд руб. против убытка в 10,7 млрд руб. годом ранее. Позитивно оцениваем результаты. Ожидаем отчетности по МСФО.

Совкомфлот

“Совкомфлот” опубликовал слабую отчетность по РСБУ за 1 полугодие 2026 года. Выручка по итогам полугодия снизилась на 0,5% г/г и составила 57,86 млн руб. Валовая прибыль снизилась до 2,6 млн руб. Чистый убыток составил 472,9 млн руб. против убытка в 486,7 млн руб. годом ранее.

Яндекс

“Яндекс” представил сильные финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и за 1 полугодие 2026 года. Во 2 квартале выручка компании увеличилась на 16% г/г, до 386 млрд руб. По итогам 1 полугодия выручка составила 759 млрд руб. (рост на 19% г/г). Скорректированный показатель EBITDA по итогам 2 квартала увеличился на 35% г/г, до 89 млрд руб., а по итогам 1 полугодия — на 41% г/г, до 162 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль во 2 квартале выросла на 56% г/г и составила 48 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль по итогам 1 полугодия увеличилась на 90% г/г, до 82,2 млрд руб.

Также 31 июля совет директоров рассмотрит предложение менеджмента компании по выплате дивидендов за 1 полугодие 2026 года в размере 110 руб. на акцию (дивдоходность порядка 2,8%).

Компания сохраняет прогноз на 2026 год по основным финансовым показателям и капитальным затратам. Ожидается рост выручки около 20% г/г и скорректированный показатель EBITDA на уровне 350 млрд руб. Капитальные затраты по итогам года составят порядка 10 – 12% от выручки.

Сбербанк

“Сбербанк” представил сильные финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2026 года. Чистые процентные доходы во 2 квартале увеличились на 26,7% г/г, до 1066,8 млрд руб. По итогам полугодия показатель вырос на 22,5% г/г, до 2051,1 млрд руб. Чистые комиссионные доходы по итогам 2 квартала выросли на 10,4% г/г, до 215,3 млрд руб., по итогам полугодия — на 5,4% г/г, до 419,8 млрд руб. Чистая прибыль за 2 квартал выросла на 20,9% г/г и составила 511,2 млрд руб. По итогам 1 полугодия чистая прибыль выросла на 18,6% г/г, до 1019,1 млрд руб.

ЛУКОЙЛ

“ЛУКОЙЛ” представил позитивную отчетность по РСБУ за 1 полугодие 2026 года. Выручка увеличилась на 4% г/г и составила 1,45 трлн руб. Валовая прибыль выросла на 29% г/г, до 538,6 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 10,4% г/г и составила 361,96 млрд руб. Ожидаем отчетность по МСФО.

Ozon

“Ozon” представил сильные финансовые результаты по МСФО по итогам 2 квартала 2026 года. Показатель GMV с учетом услуг увеличился на 37% г/г, до 1,3 трлн руб. Выручка по итогам квартала выросла на 47% г/г, до 334,2 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA составил 57,9 млрд руб. (рост на 48% г/г). Компания показала чистую прибыль в 10,1 млрд руб. против убытка в 7,5 млрд руб. годом ранее. Результаты оказались лучше ожиданий рынка и гайденса самой компании.

Интер РАО

“Интер РАО” опубликовала финансовые результаты по РСБУ за 1 полугодие 2026 года. Выручка увеличилась на 31,5% г/г и составила 31,5 млрд руб. Себестоимость увеличилась на 28,8% г/г, до 26,5 млрд руб. Чистая прибыль составила 17,8 млрд руб. (рост на 29,6% г/г). Тем не менее, отмечаем низкие результаты 2 квартала, что несет риски продолжения тенденции на снижение чистой прибыли.

Аэрофлот

“Аэрофлот” опубликовал слабые финансовые результаты по РСБУ за 2 квартал и 1 полугодие 2026 года. Во 2 квартале выручка увеличилась на 3,3% г/г и составила 193,2 млрд руб. По итогам 1 полугодия выручка составила 365,6 млрд руб. (рост на 4,4% г/г). Пассажирооборот компании за 1 полугодие вырос на 7,7%, в то время как занятость кресел составила 90,8%, увеличившись на 2,7 п.п. г/г. Чистый убыток составил 0,6 млрд руб. по сравнению с прибылью 107,8 млрд руб. годом ранее. Влияние на результат полугодия оказала отчасти сезонность в 1 квартале, а также рост издержек. Во 2 квартале получена чистая прибыль в размере 12 млрд руб. (снижение на 76,6% г/г), которая включает дивиденды дочерней компании и эффект курсовой переоценки. Скорректированный на эффект курсовой переоценки чистый убыток составил 1,5 млрд руб. против скорректированной прибыли в 15,8 млрд руб. годом ранее. Скорректированная чистая прибыль 2 квартала составила 6,4 млрд руб.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.